近3000亿市值灰飞烟灭!多多资本系麾下上市公司市值缩水

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近3000亿市值灰飞烟灭!多多资本系麾下上市公司市值缩水
浏览:94 发布日期:2019-01-07

  资本系阵营中,扎根浙江幼镇的横店系令人惊艳,往年IPO再开两枝后,已手握5家上市平台,旗下南华期货在列队等候审核。

  创首于1975年的横店集团,现在拥有200多家生产与服务型企业、5万名员工。

  波涛汹涌之后,资本系的兴衰更迭虽然与外部环境的转折勾稽相连,更与自身战略定力和攻守之道休戚相关。强横助长与有序造就,在市场洗礼中外现迥然。

  更关键的是,内心上看,片面资本系的大举膨胀,只是为了追求一二级市场、体内体外、境内境外之间的估值套利,并非基于产业造就之需。

  在市场巅狂时刻,“All in”一度成为资本冲锋的齐集号。

  回看2018年,随着宏不悦目政策的张弛及产业格局的演变,A股资本军团冷暖自知:负重前走者有之,反势兴首者有之,壮士断腕者有之,全军覆没者亦有之。

  汇源通信的内斗,更是曝露了卖壳及资本运作中的诸多抽屉制定。在片面已知案例中,实控人违规担保、遮盖相关营业、大量高息民间借贷、体外益处输送,组成了资本系水面之下的灰色黑影。

  从产业维度看,盲现在跨界是资本系承压的另一主要因素。

  曾拥有方大炭素(600516,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、方大化工(000818,股吧)3家上市公司的方大系,2016年遇困时以20亿元销售了方大化工(现名航锦科技)的控制权。

  同样是2018年,王玉锁掌舵的新奥系将*ST藏旅纳入麾下后,已拥有3家A股公司。

  汇垠系以有限相符伙企业为平台,经历资管计划、信托计划、银走资金等层层嵌套的手段延迟资金链条、放大杠杆倍数,行使层层通道暗藏终极出资人,避开监管视线。

  2016年10月,上证报曾以拥有3家及以上A股公司为标尺,独家首底了约20支民营资本系,彼时掌控的上市公司总市值约1.27万亿。两年多后,尽管身处逆境,资本系阵营并未减员。

  某资本系掌门反思说,前几年膨胀较快,认为标的资产质地不错,风险可控,在举债的同时甚至行使信托、资管等短期资金投入永远项现在,导致现金流期限错配,无法答对大环境的转折。在银根缩短时,由于暂时找不到可替代的融资渠道,债务风波终极暴发并引发连锁响答。该民企负责人经历收购一度控制了3家上市公司,现在已“归零”。

  A股资本系的潮首潮落,在重复着兴替故事的同时,也引出了更多相关实业与金融、快与慢、凝神与多元的主题反思。何以长青,谁主浮沉?“异国什么比时间更具有说服力了,由于时间无需知照照顾吾们就能够转折总共。” 余华曾在《在世》里这样感叹。

图片来源:摄图网图片来源:摄图网波涛汹涌之后,资本系的兴衰更迭虽然与外部环境的转折勾稽相连,更与自身战略定力和攻守之道休戚相关。强横助长与有序造就,在市场洗礼中外现迥然。2001年、2002年,横店系经历收购,将普洛药业和英洛华收好囊中,其后不息将孵化的横店东磁、德邦照明、横店影视送上资本舞台。夏建统的另一身份,是英格兰阿斯顿维拉足球俱笑部的老板。

  时来天地皆同力,运往铁汉不解放。

  2018年3月,美的创首人何享健之子何剑锋斥资18亿元拿下华录百纳(300291,股吧)控股权,何氏父子A股平台增至4家。

  方大系往而复返的底气是,旗下成员业绩爆发:2017年度,方大炭素结余达36亿元,方大特钢结余25亿元。公开新闻表现,辽宁方大集团净收好由2016年的23.4亿元攀升至2017年度的102.6亿元。

  分歧于彼时的意气风发,这位42岁的浙江商人现在八方受敌。

  在新进资本系中,浙商的身影光彩夺现在——华立系汪力成旗下华正新材2017年成功IPO,使其在昆药集团(600422,股吧)、健民集团(600976,股吧)外再增新丁;均瑶系王均金,在一番搏杀后入主国资背景的喜欢建集团,在A股构建三驾马车;万丰系陈喜欢莲、吴良定家族,以混改之名入主长春经开(600215,股吧),在东北布下第三颗棋子。

  “从资本系的维度看,这两年在金融往杠杆环境中岿然不倒,多所以制造业首家的老牌企业集团,这些经历过数次市场震动的民企,实体经济扎根更深,财务组织相对郑重,比资本新贵更有敬畏感和格局不悦目。”资深投走人士外示。

  资本“加减法”

  拥有30万粉丝的夏建统,最新一条新浪微博中断在2018年5月3日。

  2018年4月,睿康系作价14.46亿元销售了睿康股份的控股权,账面折本超过3亿元。2018年7月最先,包括夏建统在内的睿康系高管从莲花健康详细撤出,由安徽国厚资产接管。

  若论杠杆之高,居首的资本系非汇垠系莫属。这也是A股市场稀奇的以金融资本修建资本系的族类。2015年至2016年间,广州汇垠系以102万元出资,撬动了总额43亿元的买壳营业,拿下了汇源通信(000586,股吧)、万家笑(000533,股吧)、融钰集团3家上市公司的控股权,将杠杆收购套路行使到极致。

  2016年夏建统远渡重洋,出资6000万英镑收购了阿斯顿维拉足球俱笑部。

  在资本系的“南征北战”中,方大系的进退耐人寻味。

  “做加法”,是激进资本系的共性。

  拥有两家上市公司的浙江某民企董事长对记者说:“吾对专科以外的周围从不涉足,只做能力圈周围内的事情。”该企业家旗下两家公司均为IPO上市,欠债率极矮,现金流裕如。

  现在,睿康系所持上市公司通盘股权已被申请轮候凝结,夏建统已被法院列为被实走人和控制消耗人员名单。夏建统仍任董事长的天夏灵巧,截至2018年三季报时,大股东及第三大股东所持股份通盘被凝结。

  更多后来者的兴首则倚赖攻城略地。

  夏建统的另一身份,是英格兰阿斯顿维拉足球俱笑部的老板。

  统计可见,“爆雷”的资本系无数脱实向虚,炎衷向金融科技、影视文化、供答链金融等轻资产走业转型,这些新兴走业在以前几年内备受资本炎捧,估值泡沫清晰。

  持而盈之,不如其已。明星变流星的大首大落中,外部环境的转折是直接导火索,但资本系自身战略定力及答变能力不及,才是真实的内因。频繁上演的资本系兴替剧情再度警示:实体经济才是金融业闹炎的根基。

  资本系冷暖

  2016岁暮,一家谐音“All in”的深圳鳌迎投资高调入主某上市公司引发舆论哗然。两年以前了,该A股公司主业照样乏善可陈,股价与峰值比则下跌近六成。

  据上证报最新统计,随着均瑶系、新奥系、美的系等新贵“进阶”,拥有3家及以上A股公司的资本系仍有约20支,但麾下上市公司总市值却已缩水至9840多亿。

  “横店系上市公司的现有资产几乎都是自身造就的,有着较强的内生性生态编制。”浙江商界人士对记者说。

  “资本经营是工具,资产经营才是中间。横店集团在资本市场上不论有什么行为,都是按照‘资本服务于产业’的思路和原则。”学者出身、“操盘”横店系资本运营的横店集团副总裁徐文财曾如是外示。横店系的野心不止于此,董事长徐永安曾在内部会议挑出“到2020年,力争集团能有6-8家A股上市公司”。

  2001年、2002年,横店系经历收购,将普洛药业和英洛华收好囊中,其后不息将孵化的横店东磁、德邦照明、横店影视送上资本舞台。

  谁似浮云知进退,才成霖雨便归山。也有一些资本系深谙进退之道。比如,零售业大佬黄茂如的茂业系就在“做减法”,从茂业通信(现名中嘉博创)撤身,并曾欲销售商业城(600306,股吧),凝神做优中间平台茂业商业。

  沧海横流,方显铁汉本色。据上证报资讯统计,截至现在,复星系、海航系、横店系、万向系、广汇系、鹏欣系、精功系等10多支老牌资本系仍固守城池,其原首积累多首于制造业,紧扣时代脉搏答时而变。与此同时,厦门现代系、睿康系等近年异军突首的资本系逐渐殒没。

  现在来看,汇垠系经历高杠杆搭建的资本平台薄弱又薄弱,潮水退后,留下了一地鸡毛:蕙富博衍所持万家笑股权已被司法凝结;蕙富骐骥所持汇源通信亦处于轮候凝结状态,各路资本仍在明争黑斗;汇垠日丰对融钰集团几番运作未果后欲抽身而退,但接盘方消极答对令营业变数重重。在股价巨幅下跌后,汇垠系骑虎难下。

  善泳者溺,善骑者堕。以前两三年内,资本“弄潮儿”曾显耀暂时风光无限,胖马轻裘快意沙场,但内心上只是在玩一个高风险的套利游玩。在市场迅速退潮时,裸泳者的本色马上吐展现来。

  以前三年间,他将旗下天夏科技以41亿元卖给索芙特(000662,股吧)(现为天夏灵巧),并先后入主了莲花味精(600186,股吧)(现名莲花健康)、长途电缆(002692,股吧)(现名睿康股份),在不惑之年修建了睿康系。

  复星集团董事长郭广昌不久前在浙商总年会演讲时有感而发:“吾们许多企业,吾对他们任务的风格有一栽感觉,就是All in,就是赌。这个赌不是说往赌场,而是说做企业很有赌性。之前的40年,由于整个市场在发展,一俊遮百丑,你很也许率赌成功了。但你千万不及把经济的大势当作你本身的能力,倘若市场不好了,会怎么样?All in一下会很爽,但之后呢?”

  2018年4月,借助国企混改东风,方大集团(000055,股吧)以战略投资者身份,经历参与定增及增持入主东北制药(000597,股吧),耗资超过15亿元。经历此举,方大为旗下的医药产业找到了一个资本平台。

  资本系潮首潮落中,“德隆式”警钟再度回响:资本堆砌的大厦只是海市蜃楼,实体经济才是金融业闹炎的根基。

  哈佛大学设计学博士卒业的夏建统是资本系“速成”的典型。

  其兴也勃焉,其亡也忽焉。厦门现代系等造系轨迹与睿康系相通,均以高杠杆迅速构建首资本帝国,在市场变局中急速坠落。回头注视,它们的共性标签是“高杠杆”和“跨界”。

  资本系坍塌之因

  反不悦目厦门现代系、睿康系等“速成”的资本系,在政策环境的演变中轰然倒塌,成为资本市场的流星,令人嗟叹不已。片面资本系的光环犹在,但已身陷险境,能否度过危险尚难论断。